10月30日，多家媒体援引外媒消息称，DeepSeek 第二轮融资规模约 1055 亿元人民币（折合 158 亿美元），参与投资的机构近 30 家，公司估值随之达到 6155 亿元人民币。这是迄今中国 AI 公司拿到的最大一笔风险投资。

一、事件经过：钱是谁出的，比例怎么分

从已披露的出资结构看，这一轮的资金构成与常见的美元基金主导型融资明显不同：

• 国资占比 27%。相较首轮融资时约 2% 的国有资本比例，这一轮国资比重出现了数量级上的抬升。
• 风投占比 26.5%，科技公司占比 41.9%——产业资本是这一轮最大的出资方。
• 产业投资方名单覆盖了一条完整的 AI 基建链条：上游的长鑫存储、中芯国际（存储芯片），中游的吉利、美的、立讯精密、vivo（制造与终端），宁德时代（能源），下游的腾讯、美团、小红书、携程（算力与场景）。据披露，这些科技公司各自出资在 10 亿元至 30 亿元人民币区间。
• 此前媒体报道，腾讯与宁德时代在部分口径中被提及出资约 100 亿元级别，具体以各方正式披露为准。

在首轮融资中，DeepSeek 曾设置过一个非常罕见的安排：除国家 AI 基金外，其他投资者需将资金注入梁文锋持有的实体，放弃投票权并锁定股份五年。工商信息显示，梁文锋在融资前已将个人持股比例从 1% 提升至 34%，表决权达到 100%。

二、为什么是现在：两个直接动因

外媒给出的两个扩募理由都指向成本与风险，而不是扩张本身：

其一是硬件涨价。据报道，一台搭载八颗英伟达 B300 芯片的服务器，价格从约 1500 万元人民币涨至约 1900 万元人民币，是同类服务器在多数国家售价的五倍以上。算力采购成本的上浮，直接推高了模型训练的现金消耗。

其二是风险储备。今年夏季上市的 MiniMax 与智谱 AI，在上市前投资者认购限制解除后市值出现较大幅度回落。对新一轮融资方而言，提前储备现金以应对可能的估值环境变化，是现实选择。

三、对从业者的影响

对产业链上的供应商：这一轮名单本身就是一份采购地图。存储、制造、能源、算力与场景方在出资的同时，也把自身产能与 DeepSeek 的模型路线绑定，国产算力厂商的订单可见度会被显著抬高。摩尔线程三季报已显示单季营收 15.5 亿元、同比增长 1773.9%，并实现提前扭亏，其对 DeepSeek、GLM、MiniMax 等开源模型的 Day-0 支持是重要变量。

对同类模型公司：融资门槛被整体抬高了。当一家公司单轮就能拿到千亿元级别，后续入场者的估值锚会被动上移，中小团队的融资窗口反而可能收窄。

对开发者与选型决策者：需要留意的是，融资规模并不直接等于模型能力或服务稳定性。评估一家模型供应商时，更该看的仍是权重开放程度、API 价格曲线与长期可用性承诺，而不是它账上有多少钱。

四、站长观点

这轮融资真正值得琢磨的不是金额，而是它把"融资"与"控制"拆成了两件事。常见的成长型融资是拿股权换现金，投票权随股份一起稀释；DeepSeek 的做法是给收益权、留表决权，用放弃投票权与五年锁定期换取长期决策不被短期退出压力裹挟。

这条路有它的代价：产业资本深度进场之后，采购与投资两条线会缠在一起，外界很难再分清一笔钱是投资还是预付款，一项采购是商业选择还是股东协同。对一家宣称要做通用模型的公司来说，这种模糊本身就是风险。

我的判断是：对中小团队而言，这类结构不可复制，也不必模仿。它成立的前提是创始人拥有绝对表决权与足够强的议价地位；对绝大多数公司，把股权结构设计成"别人投钱但你说了算"只会让下一轮更难谈。真正可借鉴的是另外两点——在算力价格上行周期里提前锁定现金；以及把供应商变成股东，用利益绑定替代单纯的议价。

五、来源清单

• 钛媒体《DeepSeek千亿融资曝光：估值达6155亿元》（2026-10-30）
• 21世纪经济报道 / 凤凰网相关报道（2026-10-30）
• 今日头条《2026年10月30日全球AI简报》（2026-10-30）
• 摩尔线程 2026 年三季度财报（营收 15.5 亿元、同比 1773.9%）

核查日期：2026-10-31。融资金额、估值与出资比例来自媒体报道转述，尚未见到 DeepSeek 官方公告，以公司正式披露为准。